[摘要] 历时三年之久，涉及国务院十几个部门的养老金委托 办法即将推出。《基本养老保险基金 管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)经过两周向社会公开征求意见后，形成了较为集中的若干重要问题。通过多个渠道梳理发现，养老金全面开启市场化、多元化委托 遭遇了五大问题。
历时三年之久，涉及国务院十几个部门的养老金委托 办法即将推出。《基本养老保险基金 管理办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)经过两周向社会公开征求意见后，形成了较为集中的若干焦点问题。
通过多个渠道梳理发现，养老金全面开启市场化、多元化委托 遭遇了五大问题。一是仍存在是否推动养老金委托 的疑虑，二是养老金委托 被误以为资金全部 股市，三是只要养老金 股市就一定亏损，四是养老金 股市风险较高，五是 应该量化到每个人。为此，记者采访了多方人士，以此探究养老金 的现实需要。
持续贬值威胁养老金安全
记者从人力资源和社会保障部获得的统计数据显示，基本养老保险基金从2000年开始有统计数据，截至2014年年底，平均年化率仅为2.32%。基本养老金每年率低于1年期存款利息，同时远低于14年来的通胀水平。
另据中国社科院 社会保障 主任郑秉文测算，基本养老保险在过去20年来，贬值将近1000亿元。
今年4月份，人力资源和社会保障部新闻发言人李忠也表示，按规定，社会保险基金只能存银行、买国债，虽然基金的安全性得到了保障，但是也确实存在率较低、难以保值 的问题比较突出。 是基本养老保险实行部分积累制，截至2014年年底，基本养老保险基金累计的结余已经超过3.5万亿元。
在当前养老压力日渐加大、养老金贬值日益严重的背景下，改革养老金 运营模式，迫在眉睫。郑秉文在接受记者采访时表示， 比存银行强，要改变以往“轻 ，重储蓄”的养老金文化。
“实际上，除了侵占、挪用养老金等违法违规行为危机养老金安全之外，贬值也是影响养老金安全的重要因素之一，因为贬值也会造成养老金损失，同样会影响基金安全。”另一位国内 研究者表示，让养老金通过委托 进行市场化运营管理，实现保值 ，也是出于对基金安全的考虑。
养老金入市不是“炒股”
“尽快出台社会保险基金 是养老保险基金的 政策，彻底扭转基金贬值的格局。”中国社会保障学会会长郑功成在接受记者采访时指出。
“并不意味着养老金全部 股市，并且也不能做出只要入股市就会赔钱的判断。”郑秉文称，要彻底改变 就是炒股的错误认识。
根据《办法》，养老金委托 将坚持市场化、多元化、专业化的原则，在保证基金资产安全性、流动性的前提下，实现保值 。 范围包括银行存款、国债、权益三大类，股票 只是权益类6个 品种之一，这意味着 股票仅仅是一部分资产配置。此外，养老基金可通过适当方式参与国家重大工程和重大项目建设的 。
上述 研究者称，“股票是市场化 的重要品种，而且还属于比较成熟的 品种，《办法》更多体现了养老金委托 制度的科学性、合理性、全面性，这就不能把一个比较成熟的 品种排除在外，而是要给予一定的 空间。”
“但部分养老金入市会向股市释放积极信号，作为长期资金对市场的稳定作用可以提升信心。”上述 研究者强调。
监督+公众监督
在风险控制层面，《办法》已经做出全方位制度安排，一是对委托人、受托机构、托管机构、 管理机构的权利、义务，在养老基金委托 合同、托管合同和 管理合同中做出明确约定。可以形成多方制衡机制。
二是要求受托机构建立健全养老基金受托 内部管理制度、风险管理制度和绩效评估办法。同时要求 管理机构应当建立良好的内部治理结构，还要健全资产配置、风险管理和绩效评估等制度。
三是受托机构按照养老基金年度净的1%提取风险准备金，余额达到养老基金资产净值5%时可不再提取，专项用于弥补养老基金 发生的亏损。 管理机构从当期收取的管理费中，提取20%作为风险准备金，专项用于弥补重大 损失。
四是对于养老金造成损失的，要依法承担赔偿责任，如存在道德风险、管理缺失而造成的损失，同时也明确通过扣减相关机构的管理费等一些制约措施， 是对违规情节严重的情况，还将在3年内暂停其业务资格。
更值得注意的是，养老金 实现市场化运作之后，人力资源和社会保障部、财政部依法对受托机构、托管机构、 管理机构及相关主体开展养老基金 管理业务情况实施 。中国人民银行[微博]、银监会、证监会[微博]、保监会按照各自职责，对托管机构、 管理机构的经营活动进行监督。同时要建立信息披露制度，让公众享有知情权。
增进参保人的福祉
多位接受记者采访的研究者称，养老金委托 制度安排有利于避免地方分散 造成的低效率，影响基金安全；集中委托 有利于把 人才聚集起来，从而降低 成本；有利于国家给予一定的优惠政策，使得 得到均衡。
实际上，在此之前，作为补充养老金的社会保障基金、企业年金先行先试委托 ，均实现较高率。据记者查证，自2001年有 统计以来，截至2014年年底，社会保障基金的年均 率达到8.36%；从2007年至2014年年底，企业年金的平均率达到7.87%，并且股票 率远高于同期其他 品种率。
记者从人力资源和社会保障部获得的一组数据显示，2014年企业年金 达到581.31亿元，加权平均率达到9.30%。分类看，权益类资产去年实现30.58%的率，固定类资产率为8.27%，流动性资产率为5.89%。值得注意的是，股票型企业年金养老金产品去年 达30.58%，其处于 品种榜首位置。
对于 归属问题，上述 研究者称，“由于养老金结余资金包含统筹资金和个人缴存部分，已经无法分清楚比例归属，但国家统一 运作，能实现资金规模效应，提高资金，终还是为了增进参保人的福祉，所以 统一运作，不是剥夺了个人养老金 的权益。”
“可以预见，在保证养老金保值 的基础上，盘活养老金这一重量级资金，既可以实现养老金分享经济发展红利，同时在当前经济增速下行压力的情况下，对国家经济建设做出贡献。”上述 研究者称。
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