IPO重启是利好还是利空? 听听分析师怎么说

英大证券首席经济学家李大霄认为，IPO重启是重大消息，重启新股并不会扼杀婴儿底以来的牛市。重启新股说明A股已经恢复了融资能力。他同时表示，新股发行制度的改革更加合理。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新评论：恢复IPO自由是重大利好。他指出，在央行不断放水、市场流动性泛滥的前提下，投资者缺乏足够的投资渠道，出现了所谓的资产配置荒。在A股市盈率严重偏高的背景下，如果继续关闭一级市场，则会严重抑制投资者信心，并无法满足投资者打新炒新的需求。

方正证券策略分析师胡国鹏表示，证监会此举意味着灾后重建阶段结束。阶段主要是稳定市场，减少冲击。后续进入休养生息的第二阶段，之前不合理、非市场化的手段都将退出，这对股市属于利好，股票市场有融资功能才是正常的，不然真是投机市了。

中金首席策略师王汉锋评论称：

新股发行重启，市场功能逐步恢复。新股发行因为市场的大幅波动而在七月初暂停，目前A股市场已经企稳，且近期有连续突破之势，在这种背景之下，逐步恢复市场的融资功能也是情理之中的事。我们认为这可能代表着A股市场在逐步走出之前波动较大的非正常状态，各项功能有望逐步回归正常。未来如果市场进一步平稳，当初为了维稳市场而对股东减持进行限制的措施也可能逐步会放开。

新股发行制度将有所修改。修改的方面主要包括，1）取消预缴款制度；2）二是缩短发行周期，规定公开发行股票数量在2000万股以下，无新老股转让的，可以以直接定价方式确定发行价格，不进行网下询价和配售，等等。由于取消预缴款制度，预计新股发行对资金面的冲击将有所减小，不过具体影响待规则进一步明细后才能估计。

按照老规则启动28家新股，首批10家。在新股发行暂停前获准发行的28家公司将按照老规则进入发行程序，首批10家可能在两周后启动，剩下的18家将在年底之前发行完毕，预计总募集资金在100-150亿左右。

对券商、创投、次新股利好，对市场短期心理层面影响偏负面，中期影响偏正面。新股发行重启显示了监管层对市场的信心，由于市场在这之前已经连续上涨，短期在心理层面影响偏负面。但新股重启代表着市场正常功能在逐步恢复，对市场中期是正面影响。特别是，新股重启将利好券商。

在10月至今的反弹行情延续过程中，券商股已经连续三天大幅上涨，五日累计涨幅高达26.1%。

证监会周五下午宣布将重启新股发行，并适当修改新股规则。对此，有分析师解读称，这意味着A股的市场功能逐步恢复正常。

证监会新闻发言人邓舸6日表示，将在完善新股发行制度之后重启IPO。先按现行制度恢复暂缓发行的28家公司IPO。其中，本月20日以后安排已履行缴款程序的10家发行新股。剩余18家将在年内重启发行。

历史上我国IPO曾经历过数次暂停和重启。新股发行一级市场和交易二级市场本身就是一种相互依存的关系，A股市场中新股的发行影响市场资金供需，继而对二级市场大盘有一定影响。

1、次重启：延续下跌

2、第二次重启：小幅下跌

3、第三次重启：大幅上涨

4、第四次重启：震荡下跌

5、第五次重启：延续单边下跌

6、第六次重启：大涨大跌

7、第七次重启：大幅下跌

8、第八次重启：探底反转

在前8次IPO重启中，仅有1996-2001、2006-2008年,2014年出现牛市的大幅上涨，其余阶段均为下跌，幅度为10-20%左右。IPO重启或暂停前后，市场大多延续变更之前的趋势，但IPO不是市场的拐点标志，但却是历次市场上涨或下跌的加速器。